تاريخ : دوشنبه 8 مهر 1387

واکاوی رفتار یک سهم در بورس تهران / نوسان شدید مخابرات ؛ عدم شفافیت اطلاعات

مجید اسکندری: سهام شرکت مخابرات، با ارزش روز 9436میلیارد تومان (5/14درصد ارزش کل بازار) در کانون توجه سرمایه گذاران قرار گرفته است.

به عبارت دیگر هنگامی که یک هفتم ارزش بازار مربوط به یک سهم باشد، تغییرات قیمت این سهم می تواند تاثیر زیادی روی شاخص ها بگذارد؛ بنابراین در مورد سهم مخابرات شاهدیم که هر یک ریال تغییر قیمت این سهم، به اندازه یک واحد بر شاخص قیمت تاثیر می گذارد و حداقل نصف ارزش معاملات روزانه بازار مربوط به «مخابرات» است.
روز شنبه سهام مخابرات در پایان ساعت معاملات با 5/24میلیون سهم صف فروش در قیمت 2014ریال همراه شد، اما روند معاملات این سهم در روز گذشته به گونه ای دیگر رقم خورد.
دیروز، بازار قبل از آغاز ساعت معاملات شاهد تشکیل صف فروش سهام مخابرات با قیمت 1962 ریال بود که این صف فروش نیز تا ساعت 9 جمع آوری شد، اما رویداد قابل توجه در این فاصله زمانی در ساعت 8 و 40 دقیقه رخ داد که سهام مخابرات با 260 هزار درخواست خرید با قیمت 2082 ریال (سه درصد مثبت) مواجه شد؛ به عبارت دیگر درخواست خرید
یک سهم با 6 درصد رشد قیمت در مقایسه با روز گذشته در شرایطی که روز ما قبل، درخواست خریدی برای آن سهم وجود نداشت.
گزارش خبرنگار ما حاکی است دیروز قبل از ساعت 9، به تدریج خریداران، درخواست های خرید خود را حذف کردند و در ساعت 8 و 50 دقیقه، 260هزار درخواست خرید به 100هزار درخواست کاهش یافت و در ساعت 8 و 51دقیقه، هیچ خریداری در قیمت 2082ریال وجود نداشت.
در آغاز معاملات روز گذشته، عرضه سهام مخابرات با قیمت 2000ریال شروع شد ولی خریداران، تقاضایی پایین تر از این میزان ارائه می کردند، اما به تدریج که قیمت سهم افزایش یافت، خریداران توانستند فروشندگان را به عقب نشینی وادارند و در نهایت 5/51میلیون سهم مخابرات با میانگین قیمت 2057ریال معامله شد و دقایق پایانی معاملات نیز، دو میلیون سهم با قیمت 2082ریال در صف خرید باقی ماند و به رغم چندین بار تشکیل صف خرید در این قیمت، عرضه ای صورت نگرفت.
برخی از فعالان بازار بر این باورند که وجود 260هزار درخواست خرید مخابرات در ابتدای روز گذشته، برای گمراهی بازار بوده و شائبه دستکاری قیمت در این میان احساس می شود، بنابراین خواستار نظارت بیشتری بر روند اجرای معاملات هستند و معتقدند در مواردی که درخواست های معامله گران با روند طبیعی بازار هم خوانی ندارد، باید نظارت شدید تری صورت گیرد.
از دیدگاه گروهی دیگر نیز، بدون هیچ گونه اتفاق خاص در این سهم، تبدیل صف فروش 24میلیون به صف خرید در قیمت بالاتر، غیرمنطقی است.
نتیجه ابهام
عباس علی حقانی نسب کارگزار بورس اوراق بهادار در این زمینه به خبرنگار ما گفت: تا زمانی که معاملات بازار آغاز نشده و در حقیقت، حراج اتفاق نیفتاده، بازار و مشتری می توانند ارزیابی و تحلیل خود را از سهم داشته باشند و در آن تاثیر بگذارند و سیستم معاملات نیز به آنها این اجازه را می دهد.
وی افزود: سهم مخابرات، سهامی است که دارای بیشترین عدم شفافیت و ابهام در مورد وضعیت سودآوری، آینده و اطلاعات واقعی است، در نتیجه، نوسانات این سهم افزایش می یابد.
این کارگزار ادامه داد: فعالان بازار اعتقاد دارند که به دلیل بالا بودن تعداد سهام شناور مخابرات نه درصد و شفافیت کم آن، حتی درصد پایینی از این سهم نیز در بازار تاثیرگذار است.
حقانی نسب سپس گفت: از دو سه روز قبل، دغدغه سرمایه گذاران این بود که آیا اراده جدی برای خرید سهام مخابرات توسط نهادهای حقوقی فعال وجود دارد یا خیر؟ بنابر این سرمایه گذاران، هرگاه احساس کنند که این اراده وجود دارد، سهام را می خرند و برعکس، بنابر این نمی توان گفت که دستکاری در قیمت وجود داشته است.
وی خاطرنشان کرد: باید دانست که عدم شفافیت، فضا را برای تحلیل گران بازار محدود می کند و نگاه به رفتار سرمایه گذاران حقوقی، تنها مبنای تصمیم گیری می شود و کسی براساس ارزندگی سهم تصمیم گیری نمی کند.
بزرگی شرکت، دستکاری را سخت می کند
به گفته صحرایی ناظر عملیات بازار سهام، دستکاری در معاملات سهام مخابرات کار بسیار سختی است، به این دلیل که رقم جابه جایی 51میلیون سهم مخابرات عدد بزرگی است.
وی افزود: تصمیم گیری در بازار برای همه یکسان نیست، اما نظارت بر بازار و روند معاملات به طور کامل صورت می گیرد.
صحرایی با اشاره به این مطلب که هرچه سهم بزرگ تر باشد، امکان دستکاری در قیمت با کاهش روبه رو است، تصریح کرد: دستکاری در شرایطی که نظر همه فعالان به سوی معاملات مخابرات متمرکز است، کار چندان ساده ای نیست.

زمان برگزاری مجمع مخابرات مشخص نیست
بورس نیوز- با توجه به نزدیک شدن به زمان برگزاری مجمع شرکت مخابرات همچنان برخی از ابهامات موجود در شرکت از جمله میزان سود یا P/E به قوت خود باقی است.
در همین راستا مالمیر، رییس اداره نظارت بر ناشران بورسی با اشاره به تعداد 45 میلیارد و 873 میلیون و 655 هزار و 633 سهم این شرکت اظهار داشت: با توجه به تعداد سهام این شرکت به راحتی می توان سرمایه آن را به دست آورد، ولی در خصوص سود شرکت، سازمان بورس صورت های حسابرسی نشده شرکت مخابرات را منعکس کرده که این گزارش مربوط به شرکت های تابعه است. ولی هنوز این شرکت گزارش حسابرسی شده آنها را به سازمان ارائه نکرده و در صورت اعلام آن، سریعا به بازار منعکس خواهد شد.
وی در پاسخ سوالی مبنی بر اینکه آیا شرکت مخابرات با ابهامات موجود به مجمع خواهد رفت ؟ گفت: یکی از شرایطی که ما برای شرکت مخابرات اعلام کرده ایم آن است که این شرکت موظف است 10 روز قبل از برگزاری مجمع اطلاعات کامل و تکمیلی را به سازمان اعلام کند تا در سایت بورس انتشار یابد. از همین رو انتظار می رود مجمع شرکت مخابرات به این زودی برگزار نشود.